可转债迎刊行小岑岭 新券上市延续火热

年末，可转债阛阓再度迎来打新盛宴。本周上市的新券茂莱转债两日大涨近70%，成为阛阓中的亮点。

在刊行端，近期可转债新券加快刊行，5只新券将扎堆网上申购。数据透露，2025年以来可转债阛阓策画刊行39只新券。

阛阓东说念主士觉得，关于可转债而言，扫数这个词阛阓范畴在以前一年呈现澄澈萎缩现象，畴昔新券供给也很难知足阛阓需求，“一券难求”的状貌仍将握续，投资者可积极参与打新。关于二级阛阓而言，新券上市后赓续大涨且估值高于老券，这给不同风险偏好的投资者带来了新的磨砺。

新券上市延续火热

12月首只能转债新券——茂莱转债负责登场，两个来回日累计最高潮幅达到78%。

10日，茂莱转债上市首日开盘大涨30%，并触发盘中临时停牌。上交所暂停茂莱转债来回至当日14时57分。复牌后，茂莱转债在尾盘三分钟再度大涨，最高至157.3元，这亦然新券上市首日最高潮幅。

11日，茂莱转债赓续大涨，一度涨至178元，领跑涨幅榜。

公开尊府透露，茂莱转债属于科创板公司可转债，这次刊行范畴为5.625亿元。该券刊行东说念主茂莱光学当作精密光学轮廓治理有策划提供商，已变成障翳紫外到红外谱段的光学假想材干、高精度光学器件制造材干、光学镜头及系统的多变量主动装调材干，以及光学系统的垂直集成材干。

一位可转债私募基金负责东说念主向记者暗意，本年以来上市新券并未几，茂莱转债又是科创板品种，因此受到阛阓热捧。

11月24日上市的卓镁转债相似在首日取得了57.3%的涨幅。该券刊行东说念主星源卓镁主要从事镁合金、铝合金精密压铸家具及配套压铸模具的研发、分娩和销售。

上述可转债私募基金负责东说念主暗意，下半年以来，新券上市首日开盘价均为130元，而后尽管涨幅不一，但关于小范畴品种而言，首日高潮57.3%属于标配。

12月12日，瑞可转债上市，该券范畴高达10亿元。该券刊行东说念主瑞可达是专科从事畅通系统家具的研发、分娩、销售和处事的国度专精特新“小巨东说念主”企业，公司家具运用鸿沟主如若新能源汽车及储能、通讯、工业轨说念交通及医疗等。

新券刊行同步升温

一方面，新券上市备受热捧；另一方面，新券刊行也迎来一个小岑岭。

12月，普联转债、神宇转债、澳弘转债、天准转债、鼎捷转债将先后刊行。

“年末不仅新券扎堆，同期关系可转债均系科技类品种。”上述私募基金负责东说念主暗意。

从刊行特征看，鼎捷转债与普联转债悉数智软件类品种，天准转债、澳弘转债、神宇转债属于电子与科技类品种。

其中，鼎捷转债刊行东说念主鼎捷数智是国内最初的智能制造整合标的与数字化轮廓治理有策划处事提供商。跟着公司发展，业务鸿沟已全面障翳工业软件的四大类别，包括研发假想类、数字化治理类、分娩截止类及AIoT类。这次召募资金将投向鼎捷数智化生态赋能平台格式。鼎捷转债将在12月15日网上申购。

12月12日，8.72亿元天准转债网上申购。该券刊行东说念主天准科技是国内著名的视觉装备平台企业，努力于以东说念主工智能时候鼓励工业数智化发展。天准科技专注于处事电子、半导体、汽车等工业鸿沟，提供业界最初的高端详觉装备家具。这次募资将投向工业视觉装备及精密测量仪器研发及产业化格式、半导体量测成立研发及产业化格式、智能驾驶及具身智能截止器研发及产业化格式。

此外，普联转债刊行东说念主普联软件是一家专注于能源行业治理软件开采的轮廓处事提供商。澳弘转债与神宇转债的刊行东说念主差异为PCB行业和同轴电缆最初企业。

新券储备并不丰厚

Wind数据透露，2025年可转债阛阓范畴萎缩极端1700亿元，创下退出范畴历史新高。现在扫数这个词阛阓范畴仅有5606亿元，低于本年头的7337亿元。

可转债阛阓范畴大幅缩减的原因主要有：一是中信和浦发等银行类可转债的退出；二是知足提前赎回的可转债数目大幅进步。此外，仍有核建转债、烟火转债等可转债将到期。

著名可转债私募广东嗣盈总司理张晓东进取海证券报记者暗意，尽管年末新券刊行扎堆，然而投资者仍要贵从头券的契机，可参与打新，毕竟现在新券储备并不丰厚。

数据透露，现在已得到中国证监会可转债批文的公司仅有3家，差异是联瑞新材、龙建股份和双乐股份。

此外，可转债格式得到上市委通过的上市公司也仅有8家，差异是华峰测控、艾为电子、尚太科技、耐普矿机、金盘科技、柔顺实业、春风能源和上声电子。

兴业证券固收分析师左大勇告诉上海证券报记者，2026年可转债阛阓范畴仍将延续削弱趋势。在中性假定条款下，2026年可转债退出范畴约为1600亿元，仍处于极高水平。其中，范畴缩减最大的行业是银行、非银、医药、公用职业，评级上范畴缩减最大的是AAA评级的可转债，低波红利底仓品种可能进一步稀缺。基于板块结构、评级、剩余期限的情况，底仓品种愈发稀缺，确立难度澄澈上升。

关于机构资金和二级阛阓参与者而言，投资难度正在激增。张晓东暗意，在这种稀缺性的主导下，扫数这个词阛阓估值在缓缓进步。关于新券而言，上市后巨额大涨，且估值高于老券，若何参与其中，正在磨砺不同风险偏好的投资者。